Досягнутими в Локарно результатами були задоволені не усі країни. Негативною була реакція Радянського Союзу. По-перше, тому що СРСР, що мав підстави вважатися великою державою, був у черговий раз відсторонений від вирішення великої європейської проблеми. Німеччині допомагали відновитися і повернутися в "європейську сім'ю", а Радянському Союзу не допомагали, продовжуючи його ігнорувати. По-друге, зближення з Британією і послаблення антагонізму з Францією частково знецінювало для Берліна співпрацю з Москвою. Сталінське керівництво з повною підставою задавалося питанням про те, чи слід вважати рапалльские домовленості діючими або через обставини, що змінилися, в Берліні з ними не вважатимуться. По-третє, СРСР бентежив майбутній вступ Німеччини в Лігу націй. Після її приєднання до цієї організації Радянський Союз залишався б єдиною великою державою, що залишається за порогом Ліги. Більше того, у разі рішення Ліги застосувати репресивні санкції проти СРСР Німеччини припало б, відповідно до Статуту Ліги, в цих санкціях брати участь.
У Німеччині не випробовували ілюзій з приводу перспектив примирення з Францією і не хотіли втрачати Росію. Партнерство з Москвою могло допомогти Берліну продовжити боротьбу за перегляд Версальського договору. Прагнучи ослабити підозри СРСР відносно переорієнтації Німеччини, німецька сторона напередодні скликання Локарнской конференції осінню 1925 р. пішла на виділення Радянському Союзу короткострокового кредиту для закупівлі німецьких товарів. Потім, 12 жовтня 1925 р., відбулося підписання радянсько-німецьких торгової угоди і консульської конвенції. Але цього було недостатньо. Радянський Союз домагався від Німеччини зобов'язання у разі її вступу в Лігу націй обумовити собі право не брати участь в санкціях Ліги, якщо виявиться, що об'єктом ці санкцій являється СРСР. Німецькі представники відповідні завірення дали.
І справді, під час обговорення питання про прийом Німеччини в Лігу німецька делегація відмовилася від автоматичної участі в можливих заходах Ліги проти держави, визнаної агресором, посилаючись на своє положення як фактично неозброєної держави. Вона також відмовилася і від безумовного пропуску військ інших держав через свою територію при виникненні аналогічних обставин. Принципова позиція Берліна полягала в тому, що німецький уряд повинен був само визначати у кожному конкретному випадку міру своєї можливої участі в санкціях Ліги. Таким чином, з одного боку, німецька дипломатія фактично поставила перед Лігою питання про необхідність погодитися з переозброєнням Німеччини, а з іншої - не дозволила нейтралізувати значення Рапалльского договору, який залишався в її руках інструментом тиску на західних партнерів. Незважаючи на критику німецької позиції, країни Ліги погодилися з німецьким трактуванням зобов'язання про участь в санкціях, що було оформлено офіційним документом Локарнской конференції. Взявши цей успіх, німецька дипломатія зробила новий крок до розвитку своєї антиверсальської лінії.
24 квітня 1926 р. в Берліні Радянський Союз і Німеччина підписали договір про дружбу і нейтралітет. Головним його положенням було підтвердження букви і духу Рапалльского договору як правової і політичної основи радянсько-німецьких стосунків (ст. 1). У разі, якщо одна з договірних сторін, "незважаючи на миролюбний образ дій", піддалася б нападу одній або групи держав, інша договірна сторона переймала на себе зобов'язання "дотримувати нейтралітет в продовженні усього конфлікту" (ст. 2). Особливою статтею обмовлялася відмова сторін від участі в будь-яких коаліціях, що мають на меті піддати економічному або фінансовому бойкоту одну їх них (ст. 3). До договору були прикладені ноти, якими обмінялися сторони. У них Німеччина узяла на себе зобов'язання "з усією енергією протидіяти" в Лізі націй прагненням, які "були б односторонньо спрямовані" проти СРСР. Лінія Рапалло була продовжена в Берліні. Вона заклала в двосторонніх стосунках традиції взаємодії, якою судилося було зіграти неоднозначну роль у світовій історії. Радянський Союз з усією певністю розглядав "систему Локарно" як спрямовану проти його інтересів.