1934 р. характеризувався дестабілізацією політичної обстановки в материковій Європі. Через увесь регіон від Франції до СРСР пройшла хвиля політичного терору, жертвами якого стали канцлер Австрії Э.Дольфус у Відні, король Югославії Олександр і Л.Барту в Марселе, популярний діяч ВКП(б), можливий наступник И.В.Сталина на посту лідера СРСР, С. М. Кіров - в Ленінграді. "Ревізіоністські" держави (Італія поки що більше, ніж Німеччина) прагнули скористатися європейським розладом.
Наслідки розпаду єдиного економічного простору колишньої Австро-угорської імперії, помножені на загальне погіршення світової кон'юнктури, повергнули центральну частину Європи в соціальну кризу. Відгороджені один від одного митними стінами і протекціонізмом, позбувшись можливості користуватися допомогою колишньою банківською системою імперії, зруйнувавши колишні і не зумівши освоїти нові виходи у світову торгівлю, молоді держави увесь час знаходилися на межі економічного краху. Зв'язки з Росією не були відновлені. Слабка Німеччина не могла сприяти, як раніше, пожвавленню кон'юнктури у своїх східних і південних сусідів. Те мало що, що надавала своїм партнерам в Східній Європі Францію, як правило, йшло на військові потреби.
Австрія була зоною, де стикалися інтереси Німеччини і Італії. Австрійський канцлер Энгельберт Дольфус не був прибічником демократії, він віддавав перевагу авторитарному правлінню. Але будучи сам членом католицької партії, канцлер ясно був проти комуністів і соціалістів, так само як і нацистів. Дольфус не розділяв політичних спрямувань Гітлера і його антисемітизму. Він мав намір будувати австрійський варіант "корпоративної держави" і орієнтувався на співпрацю з Муссоліні.
У 1933 р. Дольфус заборонив компартію, розпустив прокомуністичні озброєні формування і припинив дію конституції. Але вплив лівих був не зломлений. У лютому 1934 р. у Відні сталися криваві зіткнення армії і поліції з учасниками загальнонаціонального страйку, організованого соціалістами. Розгром соцпартії, що послідував за цим, не приніс стабільності. У липні 1934 р. антиурядовий заколот спробували підняти австрійські нацисти. Їм вдалося убити Дольфуса. Виступ нацистів відбувався при підбурюванні Німеччини і з розрахунку на її військову підтримку.
Проте на події в Австрії рішуче зреагувала Італія. Муссоліні наказав італійським військам зосередитися у італо-австрийской межі, погрожуючи втрутитися. Демонстрація сили справила враження в Берліні, і Гітлер вжив заходи до згортання путчу нацистів. Новим канцлером Австрії став Курт фон Шушниг, який продовжив лінію співпраці з Італією.
Відстоявши свій вплив в Австрії, Муссоліні став приділяти більшу увагу Югославії, яка була історичним суперником Італії за вплив на Балканах. Ще в 1929 р. в цій країні стався державний переворот. Король Олександр (принц-регент з 1919 р., він прийняв королівський титул в 1921 р. після смерті свого батька) відмінив конституцію і став диктаторски управляти державою. У лютому 1934 р. його зусиллями в Афінах був підписаний договір про створення Балканської Антанти у складі Греції, Туреччини, Румунії і Югославії. Ці країни погодилися співпрацювати один з одним в підтримці статус-кво на Балканах.
Двоє з учасників нового блоку - Югославія і Румунія - були одночасно і членами Малої Антанти. Таким чином, створювалася система перехресних багатосторонніх договорів, більшість країн-учасниць яких знаходилися в стосунках тісної військово-політичної співпраці з Францією. Це не лише зміцнювало французький вплив на Балканах, але і створювало заслін для проникнення Італії в цей регіон.
Слабким місцем югославської держави було національне питання. Проголосивши в 1919 р. Олександра, представника православної сербської династії, регентом усіх слов'янських земель Австро-Угорщини, великі держави передали під його владу землі хорватів і словенських. Король Олександр проводив жорстку "просербську" політику в національному питанні. Основну масу сербського населення Югославії складали православні. Серед словенських і хорватів переважали католики, які в культурному відношенні історично орієнтувалися на Ватикан і католицькі країни. Серед хорватів існували сильні націоналістичні настрої. Вони були спрямовані як проти сербів, так і проти австрійських німців, угорців і італійців. Але саме серби вважалися головними ворогами створення на півночі Югославії незалежної хорватської держави - чого домагалися хорвати.
Муссоліні підтримував антисербські сили. На італійські засоби в Угорщині були створені бази озброєних формувань хорватських націоналістів (усташів). Їх очолив Анте Павелич. При італійській підтримці усташі розгорнули терор проти сербів по усій Південній Європі. У грудні 1933 р. вони зробили спробу убити короля Олександра в Загребі, що не вдалася.