Війна з Фінляндією показала, що радянське керівництво недооцінило як обороноздатність Фінляндії, так і настрої фінляндського суспільства, в потужному національному пориві що піднявся на захист своєї незалежності. Позначилися і недоліки в організації збройних сил СРСР, кадрові втрати, понесені командним складом Червоної Армії в роки репресій 30-х років. Для СРСР бойові дії розвивалися невдало. Тільки через три місяці після початку війни, до березня 1940 р., після украй важких боїв і зазнавши великих втрат радянські війська прорвали "лінію Маннергейма" і змогли просунутися на 25-200 км в глиб території Фінляндії.
12 березня 1940 р. в Москві був підписаний мирний договір, що забезпечив Радянському Союзу прийняття багатьох вимог, які він пред'явив Фінляндії в жовтні 1939 м. СРСР отримав увесь Карельський перешийок з Виборгом і Виборзькою затокою з островами, західне і північне узбережжя Ладозького озера та ін. території. Фінляндія передавала в оренду СРСР на 30 років п-ов Ханко для будівництва там радянської військово-морської бази. В той же час, область Петсамо (Печенгская) залишалася у складі Фінляндії, хоча фінляндський уряд зобов'язався забезпечити свободу транзиту по ній радянських вантажів і громадян в Норвегію і назад.
Окремою угодою (підписаним осінню 1940 р.) вирішилося питання про статус Аландских островів, повну демілітаризацію яких повинна була гарантувати Фінляндія. "Народний уряд" Фінляндії заявив про самороспуске.
Порівняно "м'які" умови миру в порівнянні з тими, яких можна було чекати після створення маріонеткового режиму О. Куусинена, були обумовлені побоюваннями Сталіна спровокувати занадто сильну міжнародну реакцію. Навіть союзна Німеччина, без узгодження з якою була почата фінська кампанія, була роздратована і стурбована діями СРСР. Справа була не лише в можливості припинення вступу з Фінляндії потрібних Німеччині матеріалів, але і загрозі тим лініям комунікацій рейху, які проходили через Швецію і Норвегію, у разі введення в ці країни британських і французьких військ для надання допомоги Фінляндії. До такого повороту подій Берлін ще не був підготовлений. Та і німецька громадська думка співчувала швидше фіннам, чим Радянському Союзу. Швидке припинення війни відповідало німецьким інтересам.
В той же час, радянське керівництво знало про оперативні плани Великобританії і Франції, що передубачали можливість об'єднаного десанта атлантичних держав в Мурманську і Петсамо. При такому варіанті подій СРСР виявився б у стані війни з обома державами, що абсолютно не входило в плани Москви, що розраховувала на продовження гри на "міжімперіалістичних протиріччях" між Німеччиною і франко-британским блоком.
Хоча мирний договір між СРСР і Фінляндією фіксувала взаємна відмова сторін від ворожих дій і участі в союзах і коаліціях, спрямованих проти однієї із сторін, в основних положеннях він був нерівноправним. У багато чим з цим була пов'язана його недовговічність. У 1941 р. уряд Фінляндії порушив його, вступивши у війну проти СРСР на стороні Німеччини.